2025年12月4日 星期四

【梟息短評】英國想像科技(Imagination Technologies)被收購案的回顧與分析

 


網友關於英國GPU設計公司「想像科技」Imagination Technologies被中資收購的案例,基於此案為「經濟安全」與「反滲透」的經典教材,節目分析如下。

  • 收購過程(特洛伊木馬模式):

    • 2017年,當想像科技(Imagination)因失去蘋果訂單股價大跌70%時,被一家名為「凱橋資本」(Canyon Bridge)的私募股權基金以5.5億英鎊收購。

    • 表面上凱橋資本是美國基金,但資金來源實為中國國有的「國新控股」(屬國務院管轄)。

    • 收購初期承諾保留英國總部並接受美國法律管轄。但2020年,中方試圖召開緊急董事會罷免所有英籍董事,並將知識產權與核心技術轉移至中國。

  • 戰略影響與英國覺醒:

    • 此案成為英國對華政策的轉捩點,促使英國通過極其嚴格的《國家安全與投資法》(2021年),賦予政府追溯權來叫停正在進行或推翻已完成的交易。

    • 實際上,這是中國利用「困境資本」收購西方關鍵技術的標準SOP(亦即:尋找股價低點 -> 透過私募股權偽裝 -> 承諾不變 -> 強行轉移技術)。

結語:
想像科技收購案對於英國是血淋淋的教訓,更是當前經濟安全議題中最常被人引用檢視的案例。它昭示了中國眾多經濟掠奪戰術中的一種典型:一種利用擁有重要關鍵領技術的公司,在突遭經營風險時成為中國伺機利用收買與收購方式借機攫取技術的方法與路徑。實際上這不過是一個典型而絕非孤立,而這些流失的技術往往造成原所在國經濟乃至安全領域重大的損失,甚至是不可逆的損失。故此,在這個「經濟安全即國家安全」的時代與趨勢,各國莫不積極加強法制建設,透過法律工具的打造以保衛核心資產與國家經濟安全,借以避免中國無所不用其極的技術侵奪。